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Análisis: Oleada de resultados en España

Wall Street se mostraba ayer dubitativo, tras cotizar de nuevo cerca de sus máximos y acababa la sesión con descensos moderados. El S&P 500 y Nasdaq cedieron -0,13% y el Dow Jones -0,17%. No fueron especialmente positivas las referencias empresariales conocidas en la sesión: la confianza del consumidor retrocedía en febrero desde 79,4 hasta 78,1, quedando por debajo de las previsiones del consenso, lastrado por las expectativas futuras.

Esta tarde se publicarán las ventas de viviendas nuevas de enero, que será la principal referencia de la jornada

Las bolsas europeas abren también sin un rumbo definido, incluido nuestro selectivo Ibex 35, que se mantiene en los niveles de ayer, los máximos del último mes.

Se ha conocido a primera hora el dato de hipotecas sobre viviendas, que retroceden en 2013 un -27,8%, situándose en un nuevo mínimo anual (197.641) desde que se inició la serie histórica en 2003, afectadas por el fin de los beneficios fiscales para la adquisición de vivienda. Aunque se suman ya 7 años de caídas del indicador, el retroceso de 2013 es más moderado que en el año anterior.

En cualquier caso, hoy los protagonistas en nuestro mercado son los resultados empresariales, y los inversores juzgarán las cuentas de las compañías que publicaron ayer tras el cierre y las de las que lo han hecho hoy a primera hora.

De los resultados de Ferrovial cabría destacar la fortaleza de su división de Servicios, que alcanza su máximo histórico de cartera. El beneficio neto alcanza en 2013 los 727 Mn€ (+5,2%). En el último trimestre de 2013 se han conseguido importantes adjudicaciones que permiten anticipar crecimiento de ventas en 2014, tanto en España como en el Reino Unido. En la actividad de Construcción sigue la tendencia de caídas en la actividad doméstica, compensadas parcialmente por el crecimiento internacional.

Repsol es noticia por partida doble; su beneficio neto recurrente ascendió en 2013 a 1.823 Mn€, un -6,7% vs 2012. La producción de hidrocarburos continuó creciendo, un 4% en 2013, gracias a la puesta en marcha de tres nuevos proyectos clave del Upstream en Brasil, Rusia y Bolivia, que compensaron las paradas de producción en Libia. Además, el Consejo de Administración aprobó ayer el acuerdo con la República Argentina por el que cobrará 5.000 Mn$ como compensación a la expropiación del 51% de las acciones de YPF.

El beneficio neto de Abertis alcanza los 617 Mn€ en 2013 (vs 643 Mn€ estimados por el consenso), un -40% debido a los extraordinarios obtenidos en 2012 por la venta de participaciones financieras. Excluyendo este efecto, el beneficio recurrente creció un 6,5%.

Red Eléctrica obtiene un Resultado en el ejercicio de 529,1 Mn€ (+7,5% vs 2012), por encima de los 516,8 estimados por el consenso. Los estados financieros del ejercicio han estado marcados por acontecimientos no recurrentes, como el Real Decreto-Ley 9/2013, que redujo los ingresos de transporte, y la Ley 16/2012, de actualización de balances.

La buena evolución del negocio de Latinoamérica de Endesa mitiga el impacto de las medidas regulatorias y fiscales en España. El beneficio cae un -8%, hasta 1.879 Mn€, superando no obstante los 1.740 Mn€ pronosticados por los expertos. La suma de todas las medidas fiscales y regulatorias aplicadas en España desde el inicio de 2012 han tenido un impacto negativo total de 1.329 Mn€ en el EBITDA de 2013.

La prima de riesgo de España se sitúa en 189 puntos, en niveles similares a los de ayer, con el bono a 10 años en 3,54%.

Victoria Torre, Self Bank