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FCC venderá “probablemente” su filial Cementos Portland para reducir deuda, según Citi

El banco estadounidense Citi considera que el nuevo equipo gestor de FCC venderá “probablemente” el 77,9% que posee de Cementos Portland Valderribas (CPV) con el fin de reducir su endeudamiento.

Así lo indican los analistas del banco, que consideran que la compañía participada por Carlos Slim (25,6%) y Esther Koplowitz (22,4%) debe acometer la venta de CPV para desconsolidar su deuda, además de dar un impulso renovado a la venta de activos valorados en 900 millones de euros e identificados por la compañía en su balance.

Para Citi, los nuevos gestores de FCC, encabezados por su consejero delegado Carlos Jarque, pueden acometer el “giro radical” de la compañía poniendo con más énfasis el foco en el negocio de servicios frente al de construcción y reduciendo la deuda neta.

Así, estiman que una reducción del endeudamiento redundaría en una rebaja de los costes financieros, lo cual estiman vital para mejorar el flujo libre de caja. Citi cree que la compañía tiene margen para reducir su apalancamiento desde 6,2 veces la deuda neta respecto al resultado bruto de explotación (Ebitda) a 4 veces en 2017 vía venta de activos, reducción de deuda y crecimiento del Ebitda.

Así, advierte de que a los actuales niveles, el apalancamiento de la compañía suscita la preocupación de los inversores e incrementa la volatilidad en el precio de la acción.

Citi destaca que la empresa está cambiando su foco de la construcción hacia áreas con más potencial de beneficio, como servicios medioambientales y agua, y resalta que ambas actividades procuran contratos a largo plazo con ingresos estables, lo que proporciona buena visibilidad y un ‘cashflow’ regular a la compañía. “El nuevo CEO Carlos Jarque se incorporará en breve, aportando más ímpetu a este reposicionamiento”, indica.

Citi, que inicia la valoración de FCC con un rating ‘neutral’, da a las acciones de la compañía un precio objetivo de 8,5 euros. Los títulos de FCC cotizaban a 7,55 euros a las 14.30 horas de este lunes, con un descenso del 0,25%.

Europa Press