La prensa no deja de regalarnos grandísimos titulares y sesudos análisis que sitúan a las economías europeas al borde de diferentes abismos basándose en la prima de riesgo. Italia está en cifras de rescate y España sufre una tensión salvaje que le lleva al entorno de los 500 puntos. Aunque para mi esto no significa más que un pico de pánico en el mercado y poco más, efectivamente ésta es una manera de medir el coste de la financiación y, sobre todo, la percepción que de España se tiene fuera… eso es así. Y a nadie se le escapa que las verdades absolutas hoy en día solo las dictan las gráficas de Bloomberg y que Alemania es el suelo sobre el que todos nos comparamos. Lógico.Pero yo pensaba en esto y caía, de pronto, en el propio Bono, en ese instrumento de financiación soberana cuyo precio en el mercado secundario cae y que tiene una yield del 0,25% en el bono a 1 año. 0,25%, sí. No me digan que, en si misma, esta no es una buena reflexión.

Por supuesto esto me ha llevado directamente a considerar quiénes son los “osados” inversores que financian Alemania en estas condiciones y que, por mucho que la ecuación riesgo-rentabilidad sea de primero de carrera, no tiene mucho sentido. Hace poco alguien insultaba el conservadurismo de un inversor haciendo alusión a sus acciones de Telefónica… e inmediatamente pensé que daban un 8% en rentabilidad por dividendo y en que Telefónica es Telefónica, no es un banco y es lo más parecido a una renta fija, por lo menos en el largo plazo.

Y todo esto lo pensaba mientras pensaba en los coches alemanes y en qué da riqueza a un país.

Qué opinan ustedes?